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已有 78 次阅读2017-3-2 01:35 |个人分类:数据分析|系统分类:科普作品| 外汇储备

浅述中美两国政府债务的本质区别与3万亿美元外汇储备是什么概念? ...



         浅述中美两国政府债务的本质区别与3万亿美元外汇储备是什么概念?

      现在有A国和C国两国央行,发行基础货币的形式有一定的区别。A国是当今世界货币体系的构建与践行者,是世界储备货币、贸易货币的核心代表。
   
      现在假设A和C国两国社会上都没有任何流通货币,为初始的以物易物交换时期,社会经济活动十分不活跃和经济极度萧条。

       A国由政府发行国债,并由A国央行来购买。于是央行印刷1万亿基础货币纸币到社会。
因此首先这1万亿基础货币的属主是A国政府,于是政府以增加1万亿政府债务的形式持有1万亿现金货币对社会进行公共建设,投资,补贴,购买产品和服务的方式将货币释放到社会上。

      1.首先A国政府可以获得与1万亿货币相对当的资产和服务,该批物资和服务来源于社会的生产,相当于对社会收取了一笔大额的铸币税。
      2.A国社会中获得了1万亿的流通货币,作为社会产品的计价工具,货币并不会直接创造财富,但可以起到促进经济交易,刺激生产,刺激社会财富的创造过程,并起到繁荣经济的作用。
 
      C国的货币发行与A国不同。

      A国社会上现在有1万亿现金货币了,A国国内经济繁荣了,但他们社会需要进口物资,满足本国的特殊的生活需求。

      于是A国其中的1千亿A币流向了C国用于进口物资。于是A国的1千亿A币流向了C国社会。
现在C国也有货币可以用于经济交易了(这里,C国本国是可以不用发行货币,也可以使用A币当成其流通货币的)但是C国是大国,不能使用A币当流通货币。

       于是C国央行同样印刷发行了1万亿C币,以10:1的汇率去购买社会中的A币。于是1万亿C币流通到了社会中了。也是可以起促进社会经济交易,刺激生产,繁荣经济的作用的。同时C国央行储备了1千亿的A币当成储备资产。

      这里不能忽略了一个重点,C国央行印出来的钞票并不是属于国家政府的,而是属于社会上原先那些持有A币的人所有的。政府并没有从这个央行印钞过程中获得任何利益,也就是说C国印钞并不是一个能收取铸币税的本质过程。
 
      C国的社会中的1万亿流通货币总是会存进银行的,通过部分准备金制度和准货币体系的运行规律,在20%的准备金率下,最大可以创造4万亿的社会信贷总额和产生5万亿的货币供应量。

      这个时候C国各级政府去向银行借贷,同样借贷规模是1万亿C币,政府借贷后的C币继续以投资,补贴,购买资产和服务的方式释放到了社会上。
 
      最后,最关键的一点出现了

      就是A国政府和C国政府都借了1万亿的本币债务。
      只不过是A国的政府债务是向国家央行借的C国的政府债务是向社会上的商业银行借的,商业银行的钱,又是来源于社会上各自然人和机构的存款
 
       重点区别在这里

       A国政府的债务,也就是国债,是国家基础货币的印钞之锚,这个国债,是可以不用偿还的,而只是调节国家基础货币的一个工具。社会基础货币少了,就继续发行国债通过购买物资产品和服务释放到社会上,要是社会基础货币多了,就通过国家财政税收收入部分偿还国债,或者说央行资产负债表主动收缩,但是绝对不能傻冒去偿还所有国债,这样会导致社会基础货币完全消失,经济又回到以物易物阶段和经济萧条期,这是不可能的
 
      但是C国政府就完全不一样了。他们的政府债务全是向商业银行借的,或者国债是向社会个体或银行发行的,必须要偿还,而且国债的偿还过程中,并不会影响国家基础货币的供应,也就是说,C国并不能依靠可以收铸币税的国债来调节国家的基础货币供应的
 
       因此,A国和C国同样都是1万亿政府债务,A国是可以不还债的,而C国是必须偿还政府债务的。 
 
      同样都是印钞,同样都是由央行发行基础货币,同样都是增加政府债务,货币体系的本质不同,会导致对经济体的影响完全不同
 
      各经济体货币体系的本质,并不是我们所想的那么简单。
 
      假如能看明白上面的举例,我们就能看清中美两国政府债务的本质区别:
 
      美国国债总额中的部分国债是其基础货币的印钞之锚,其中的大部分是可以不用考虑偿还的。而我国的绝大部分地方政府债务,都是向社会上的商业银行通过信贷而来的,或者国债是向社会个人和机构发行的,都必须要偿还,因为地方政府债务是商行的资产,假如不偿还,那么就意味着商行的资产受损,而商业银行也有自己的债权人,那就是银行所有存款的储户,假如政府债务不偿还,就会影响商行的资产质量,从而影响所有储户的存款安全,从而导致社会恐慌和金融动荡并引发更大危机

      这里就更别谈什么企业债务,个人债务的偿还问题了。
 
      通过这个思考可以得出一个结论:
      人民币即使国际化成功了,在我国当前的货币体系下,我国政府也无法通过央行发行基础货币向全世界收取铸币税
 
       最后用一段经典的话语来结尾:
     没有什么手段比毁坏一个社会的通货(货币)能更隐蔽更可靠地颠覆社会的现有基础了在破坏的一方,这个过程使用了所有经济规律的隐蔽力量,而且这个过程以一种百万、千万、亿万、、人中也没有一个人能觉察到方式在进行。”——约翰·梅纳德·凯恩斯(1920)
 
      黄金是美元的对手盘,但黄金也是美元信誉锚的“危机与灾难保险”!但黄金储备毕竟是有限的。

 

       余永定:避免金融危机的关键是保外汇储备,而不是保汇率!此,实乃是没有办法中的最好措施,实则将人民币与美元绑在同一战车上。中国社会科学院学部委员余永定认为,只要应对得当,金融危机是可以避免的。余永定的应对方式非常独特,他力主保外汇储备,而不是保汇率。2016年12月18日,在北大国发院第一届国发论坛上,著名经济学家余永定的发言语惊四座。

 

       3万亿美元外汇储备是什么概念?它现在可以折合约21万亿人民币,在20%的准备金率下,最大可以创造84万亿的社会信贷规模和产生105万亿的货币供应量,现在的M2是多少?它就占了三分之二强。所以,那些说,当今中国外汇储备不重要、没必要有这么多的人,要么是白痴、要么就是别有用心,还有一种可能:知道自己的不足,未雨绸缪式的留有后手,数字有大的保留?这就厉害了----这是希望之所在当然,随着银行金融体系去杆杆率,这一储备是可以相应递减的!从这里可以看出,人民币国际化收取世界的铸币税这条路是多么漫长与艰辛?还是从现实出发吧。

 

      所有的固定汇率制度,几乎都是绑定美元,其实这仅仅是表象,深层次原因是:如果绑定美元,就必须使自己国家治理水平提高到与美国相近地步、经济发展质量和创新能力与美国相近,如果达不到这点,使用固定汇率制度仍会造成债务膨胀,最终形成债务危机引发的货币危机与社会危机,最终固定汇率制度仍必然解体。

  
      发展中国家不只是经济发展水平相对低下,制度也相对不健全。发展中国家不是因为经济发展水平相对低下而成为发展中国家的,而是因为制度相对不健全而成为发展中国家的。
 
      说实话,余永定已经绝望、无奈至极了,知识分子的操守都不要了余永定是条汉子、敢担当!
 
      保3万亿美元外汇储备,实际就是保中国近四十年来改革开放人民辛勤劳作、流血流汗、挖光资源、污染完青山绿水后换来的财富基石!没有这3万亿外储做人民币汇率稳定锚的背书,人民币汇率未来会崩到怎样的惨状?   
 
      当前全球经济结构与上世纪70年代两次石油危机时发生了根本性的变化。经过40多年全球产业重新布局,美国已经完全变成了消费型经济体,80%三产,15%制造业,该转移都已经外移了,能源敏感度很小,经济对抗能源价格冲击能力很强。美国的产业都是居于世界尖端的高科技产业,军工、软件、传媒、数控机床、飞机大部分是拥有高额垄断价格的超利润率产品,属于高附加值含量的产品。全球能源、原材料价格的上涨,不过是收缩了部分利润空间,基本上可以在企业内部得以消化。格林就说过,今天美国经济的发展,已经不存在成本推动型通货膨胀
 
      在国际经济体系中,“能够自主自己掌握自己的主权货币金融体系命运的强国”的货币贬值意味着该国经济扩张;强国的货币升值意味着该国经济紧缩衡量其汇率因贬值(货币向外输出扩张、对外掠夺财富)和升值实施过程中的平稳、顺利水平的标尺是其央行的基准利率与短期国债收益率高低与波动水平仍能保持低位,说明对外扩张输出顺利开始上涨说明紧缩见效  
 
        中国当然希望拖垮美元的升值趋势,为自己的通胀型经济服务;美国也希望将人民币踢入贬值的阵营,为自己的经济增长服务(全球美元资本流入美国本土)。
 
        如此,美国只会在未来“全球通货膨胀”上,“下足猛药”,并导致大幅、连续加息,去摧垮全世界非美货币的信用体系。以此拯救美国避免瓦解。未来世界的通货膨胀走势必将爆掉全球人的眼球。

 

       今后:如果新兴市场国家和非美货币国家扛不住通胀压力,先行溃败下来,需求骤然下降,资金自然撤出商品市场,回流美元资产,美元顺势转强,美国通胀解决了,美国以外的世界陷入通缩,再重新开启新一轮周期在这个资金回流的过程中,累积在新兴市场国家的庞大储备大幅下降,与此对应的美国对外负债大幅下降

 

        此时美国因推行赤字性财政政策形成的巨额对外负债会大幅下降,其唯一担心的:需求拉动的通货美元的泛滥发行)问题从根本上得到解决。它再不心任何事它们就会放心席卷世界的财富了

 
        3万亿外汇储备锚不保则人民币汇率不保人民币汇率一旦大幅贬值,中国改革开放40年来的成果必将毁于一旦。看看前苏联,当卢布大幅贬值时,苏联也就解体了!!
 
       未来,中国导致国家颠覆崩溃的致命性制度缺陷:“中国社会国民财富再分配制度的缺失这也正是欧美资本主义国家对世界财富与资本掠夺、殖民统治,和世界被掠夺国家政权、国土频繁瓦解的人类社会最大秘密与西方社会制度创新)”。财产税、遗产赠与税、房地产税、资本利得税、贸易利得税、海外账户纳税法案这些决定国家存亡与国民收入财富再分配关键税种,它们决定一国政权的合法性与存续期
 
      另外一个致命点:就是一国信用的过剩、实体经济产能的过剩,导致GDP与财富的“负增长”,积聚过久,最终引发其货币信用体系的彻底崩溃
 
      未来,随着各国非美货币的涤荡式崩塌,全球自由贸易必然大幅萎缩,关税壁垒、贸易战必然大打出手,紧接着,接踵而至的是:全球产能严重过剩的实体经济危机又将再次爆发重创世界。1929-1932年全球经济大萧条的历史惨景又将再现。

       货币是价值尺度,只有货币稳定了,我们才知道价格为何物。只有货币稳定了,人民币资产的定价才能真正确立与稳定。只有货币稳定了,市场的定价机制与价格传导机制才能由此发挥正常的功效。

       主权货币的估值,取决于经济总量、货币总量、税收总量的三者均衡。在经济总量不变的假设下,货币总量与税收总量变动必须同步。如果,货币发行增速低于税收增速,则本币升值;如果,货币发行增速高于税收增速,则本币贬值。利率水平、外汇管治和外汇储备均可以扰动主权货币价格(名义汇率),却无法影响主权货币估值(实际汇率)。可以说,这是判断主权货币估值的根本逻辑。脱离了这一逻辑,谈人民币有没有贬值基础,其实已经失去了讨论的基础。
 
       产税、遗产赠与税、房地产税、资本利得税、贸易利得税、海外账户纳税法案这些决定国家存亡与国民收入财富再分配关键税种,它们决定一国政权的合法性与存续期。“否则,未来中国即使创造出再多财富,如果不断流失、移民海外,财富不能进行长久地历史积累,中国最终仍会一贫如洗、破败消亡!
 
       重要的是实际汇率而非名义汇率。如此,就算随机确定名义汇率,只要税收、工资和物价、金融与资本市场的各类资产价格能够灵活调整,国际资本与商品、要素市场可以自由流动,实际汇率也终将实现其均衡。名义汇率无所谓均衡与否,更无所谓高估还是低估。最终起决定作用的实际汇率就必然发生改变,调整回归其本来面目。

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